Анализ финансового состояния предприятия формулы расчета. Коэффициентный анализ финансового состояния ОАО «Белон. Особенности анализа финансовых показателей

Основными показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия являются коэффициенты платежеспособности и ликвидности. При этом понятие платежеспособность шире понятия ликвидность. Так, под платежеспособностью понимают способность компании полностью выполнять свои обязательства по платежам, а также наличие у нее денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств. Термин ликвидность означает легкость реализации, продаж, превращения материальных ценностей в денежные средства.

Основным способом определения платежеспособности и ликвидности компании является коэффициентный анализ . Для начала, дадим определение понятию «финансовый коэффициент».

Финансовый коэффициент это относительный показатель, рассчитываемый как отношение отдельных статей баланса и их комбинаций. Само собой что, для коэффициентного анализа информационной базой служит бухгалтерский баланс, т.е. он проводится на основании данных 1 и 2 формы баланса.

В экономической литературе под коэффициентным финансовым анализом, как правило, понимается изучение и анализ финансовой отчетности при помощи набора финансовых показателей (коэффициентов), характеризующих финансовое положение организации. Назначение коэффициентного анализа - описать компанию по нескольким базовым показателям, которые позволяют судить о ее финансовом состоянии.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

Таблица 1. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

Коэффициенты, характеризующие ликвидность предприятия

Основные показатели, характеризующие ликвидность коммерческой организации, представлены в следующей таблице.

Таблица 2. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие ликвидность

Одной из основных задач анализа показателей ликвидности и платежеспособности компании является оценка степени близости организации к банкротству . Отметим, что показатели ликвидности не связаны с оценкой потенциала роста компании и отражают преимущественно сиюминутную ситуацию. Если же компания работает на перспективу, значимость показателей ликвидности существенно падает. Соответственно, оценку финансового состояния компании целесообразно начинать с анализа ее платежеспособности.

Коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия

Таблица 3. Основные финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное положение предприятия

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки финансовой устойчивости предприятия, базируются на принимаемых в расчет для целей анализа собственном капитале (СК), краткосрочных обязательствах (КО), заемном капитале (ЗК) и собственном оборотном капитале (СОК), которые могут быть определены с помощью формул, составленных на основе кодов строк бухгалтерского баланса:

СК = КиР + ДБП = стр. 1300 + стр. 1530

КО = стр. 1500 - стр. 1530

ЗК = ДО + КО = стр. 1400 + стр. 1500 - стр. 1530

СОК = СК - ВА = стр. 1300 + стр. 1530 - стр. 1100

где КиР - капитал и резервы (стр. 1300); ДБП - доходы будущих периодов (стр. 1530); ДО - долгосрочные обязательства (стр. 1400); ВА - внеоборотные активы (стр. 1100).

При оценке показателей финансового состояния предприятия следует учитывать то что, нормальные или рекомендуемые значения были определены на основании анализа деятельности западных компаний и небыли адаптированы к российским условиям.

Кроме того необходимо осторожно относиться к методике сравнения коэффициентов с отраслевыми нормативами. Если в развитых странах основные пропорции сложились десятилетия назад, существует постоянный мониторинг всех изменений, то в России рыночная структура активов и пассивов предприятия находится в стадии становления, мониторинг в полном объеме не ведется. А если принять во внимание искажения отчетности, постоянные корректировки правил ее составления, то понятно, что выведение достаточно обоснованных новых нормативов по отраслям затруднительно.

В дальнейшем значения коэффициентов сравнивают с их рекомендуемым нормативом, в результате чего формируют мнение о платежеспособности или неплатежеспособности организации, ее финансовой устойчивости или неустойчивости, рентабельности деятельности, уровне деловой активности.

Проанализируем финансовое состояние предприятия на основе показателей платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Для коэффициентного анализа обратимся к Постановлению правительства РФ от 25/06/2003.

Таблица 4 - Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Коэффициент текущей ликвидности характеризует достаточность оборотных средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Его нормативное значение от 1 до 2. В 2011 году коэффициент превысил нормативное значение, что говорит о нерациональном использовании средств, выражающемся в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, неоправданном росте дебиторской задолженности и т.п. В 2012 году данный коэффициент уменьшился и приблизился к нормативному значению.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует степень покрытия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями краткосрочных обязательств. Нормативное значение данного показателя составляет 0,1-0,2. В отчетном и предыдущем периодах значение коэффициента не соответствует нормативному значению. В 2012 году показатель составил 0,66, это говорит о том, что денежные средства покрывают краткосрочные обязательства только на 0,66.

Коэффициент ликвидности при условии мобилизации запасов и затрат характеризует степень зависимости платежеспособности от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации средств на погашение краткосрочных обязательств. Нормативное значение данного показателя от 0,5 до 0,7. Значение данного показателя превышает нормативное значение, что свидетельствует о нерациональном использовании запасов предприятия.

Показатель текущей платежеспособности характеризует за какой срок может быть погашена общая задолженность при условии использования на ее погашение выручки от продажи товаров. Нормативное значение составляет 3 месяца. В 2012 году данный показатель увеличился, что говорит об увеличении срока погашении задолженности, что носит неблагоприятный характер для финансовой устойчивости предприятия.

В целом можно сделать вывод что, что в 2012 году по сравнению с 2011 годом показатели платежеспособности и ликвидности ухудшились. Данный факт свидетельствует об уменьшение ликвидности баланса предприятия и снижении платежеспособности. Однако, если посмотреть на агрегированный баланс, то видно, что предприятие не зависит от заемных средств (собственный капитал превышает заемный), а возможность отсрочки платежа с кредиторами позволяет предприятию также выдавать отсрочку и своим дебиторам.

Таблица 5 - Анализ состава и динамики основного капитала и оборотных активов

Коэффициент автономии показывает долю собственного капитала в валюте баланса. Одним из условий финансовой устойчивости считается достаточный размер собственного капитала - значение коэффициента автономии > 0,5. В 2012 году данный коэффициент уменьшился по сравнению с 2011 годом и составил 0,6, это говорит о том, что финансовая устойчивость компании снизилась.

Снизилось отношение собственного капитала в отношении заемного несмотря на то, что организация погасила долгосрочные обязательства, из-за роста кредиторской задолженности и снижение нераспределенной прибыли.

Соотношение заемных и собственных средств, данный показатель должен быть меньше значения 0,7. В 2012 году коэффициент не превышает нормы, но в отличие от значения 2011года увеличился, что неблагоприятно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансовой обеспеченности собственными средствами показывает, какая часть оборотных активов покрыта собственными средствами. В 2012 году в составе оборотных активов и собственных средств предприятия произошли изменения, тем не менее, значение данного коэффициента осталось равным значению 2011 года. Это свидетельствует о том, что обеспеченность собственными средствами оборотных активов осталась на прежнем уровне.

Коэффициент маневрирования собственными оборотными средствами показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. В нашем случае практически весь собственный капитал находится в обороте и используется для финансирования текущей деятельности организации, при этом в 2012 году данный показатель практически не изменился, не смотря на уменьшение собственного капитала.

Проведем анализ деловой активности (оборачиваемости) предприятия.

Таблица 6 - Анализ деловой активности предприятия

Проанализируем коэффициенты оборачиваемости. Чем выше коэффициент оборачиваемости и меньше период одного оборота, тем меньше при прочих равных условиях требуется средств для выпуска и реализации продукции в заданном объеме, соответственно снижается кредиторская задолженность и увеличивается способность к погашению задолженности. Также ускорение оборачиваемости позволяет увеличить объем продаж без дополнительных вложений капитала, что также увеличивает платежеспособность предприятия.

Коэффициент оборачиваемости активов в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличился. Данный показатель характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль компании, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица оборотных активов. Увеличение данного коэффициента для компании благополучное явление, говорит об улучшении использования оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

В 2012 году коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился по сравнению с 2011 годом и составил 22,39, а в 2011 году равнялся 17,13. Увеличение показателя свидетельствует о том, что активность и скорость использования собственного капитала у предприятия увеличилась. Данное увеличение связанно с тем, что сумма капитала уменьшилась, и для покрытия расходов необходимо увеличивать либо оборот либо суммарное значение.

Коэффициент оборачиваемости запасов в 2012году по сравнению с 2011 годом уменьшился и составил 33,91, что связано с сокращением запасов на предприятии.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей увеличились в 2012 году в связи с увеличением суммы дебиторской и кредиторской задолженностей.

Изменение показателей деловой активности оказывает влияние на показатели рентабельности. Далее проанализируем показатели интенсивности использования ресурсов.

Таблица 7 - Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность активов в 2012 году сократилась по сравнению с 2011 годом 0,03. Рентабельность активов в 2012 году составила 0,37 - 0,37 рублей прибыли приходиться на 1 рубль, вложенный в активы. Говорит о том, что окупаемость вложений мало обеспечена.

Рентабельность собственного капитала показывает, что в 2012 году получено 0,62 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного собственниками, а в 2011 - 0,57 рублей прибыли.

Коэффициент рентабельности оборотного капитала показывает, что в 2011 году 0,46 рублей прибыли, приходиться на 1 рубль, вложенный в оборотные активы, в 2012 - 0,41 рублей.

Рентабельность внеоборотных активов показывает, что в 2011 году получено 3,64 рубля прибыли с 1 рубля, вложенного в внеоборотные активы, а в 2012 - 3,73 рубля прибыли.

Рентабельность запасов показывает, что в 2011 году получено 1,16 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного в запасы, а в 2012 - 0,93 рублей прибыли.

Рентабельность дебиторской задолженности показывает, что в 2011 году получено 1,4 рублей прибыли с 1 рубля, вложенного на оказание услуг и выполнение работ по договору дебиторам, а в 2012 - 1,54 рублей прибыли.

Рентабельность продаж определяет, что в 2011 и 2010 годах 0,04 рублей прибыли получено фирмой в результате продажи запчастей и оказания услуг по ремонту на 1 рубль выручки.

Исходя из проведенного анализа финансового состояния, были выявлены следующие тенденции в деятельности предприятия:

· Уменьшение выручки, себестоимости, а соответственно и прибыли организации, что говорит о снижении деловой активности, оборотах, что является следствием потери производительности и заказчиков;

· Уменьшение состава и суммы основных средств предприятия, как следствие их утраты за счет ликвидации, списания либо продажи;

· Низкая ликвидность предприятия за счет нерационального использования активов предприятия;

· Увеличение срока платежеспособности предприятия;

· Накопление дебиторской задолженности ведет к риску неполучения своих денежных средств и прямым убыткам;

· Проявление низкой деловой активности в накоплении денежных средств на счетах компании и увеличении дебиторской задолженности;

· Низкие показатели рентабельности говорят о неокупаемости предприятия.

Коэффициентный анализ — расчет финансовых коэффициентов на основе данных из финансовой отчетности. К финансовой отчетности, относятся управленческий баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о нераспределенной прибыли и отчет о движении денежных средств.

Финансовые коэффициенты могут сказать профессионалу очень многое о текущем состоянии предприятия. Полученные цифры сравнивают с нормативами или средними показателями деятельности других компаний в одной и той же отрасли и находящихся в схожих условиях. То есть коэффициенты для предприятий из разных сфер нельзя сравнивать. Они сталкиваются с различными рисками, требованиями к капиталу и разными уровнями конкуренции.
Коэффициенты бывают 5 видов.

• Коэффициенты ликвидности (Liquidity ratios)
• Коэффициенты оборачиваемости активов (Asset management ratios)
• Коэффициенты управления задолженностью (Debt ratios)
• Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios)
• Коэффициенты рыночной стоимости (Market value ratios)

Преимущества финансовых коэффициентов

Главная причина популярности финансовых коэффициентов заключается в их необычайной простоте: все, что вам нужно сделать - это поделить один абсолютный показатель на другой. Например:

Коэффициент текущей ликвидности = оборотный капитал / краткосрочные обязательства

Еще одно важное преимущество финансовых коэффициентов заключается в том, что в результате вы получаете относительные значения. А значит размер абсолютных значений тут не играет никакой роли, и можно сравнить показатели любых компаний.

Кроме того, для большинства показателей определены усредненные нормальные значения (например, тот же коэффициент текущей ликвидности должен быть не меньше 2), что позволяет не только сравнить финансовые коэффициенты одной фирмы с другой, но и увидеть, насколько они приемлемы сами по себе.

Особенности анализа финансовых показателей

Но, к сожалению, все не настолько просто - иначе зачем нам были бы нужны финансисты? У финансовых коэффициентов есть ряд особенностей, не учитывая которые вы можете прийти к совершенно неверным выводам:

1. Сложность интерпретации

Так как сами по себе финансовые коэффициенты не несут в себе практически никакой информации о компании, зачастую они могут значить что угодно. Низкая рентабельность продаж может быть вызвана и тем, что компания не может продавать свои товары по желаемой цене, и снижением цены для завоевания рынка. Или, скажем, невысокое значение финансового рычага может быть не только следствием реальных проблем, но и результатом политики минимизации рисков.

2. Зависимост ь от отчетности

Даже если финансовая отчетность составляется в соответствии с принятыми стандартами, значения многих показателей, необходимых для коэффициентного анализа, могут ощутимо различаться из-за разных методов учета. То есть, даже при одинаковых исходных данных, вы можете получить несколько разных коэффициентов.

3. Отсутствие стандартизации

Если в финансовой отчетности уже давно существуют определенные стандарты и все термины четко определены, то в коэффициентном анализе до сих пор царит анархия. В разных источниках предлагают разные определения и даже разные методы расчета коэффициентов. Таким образом, при использовании финансовых коэффициентов, необходимо всегда уточнять, что именно они означают и по какому алгоритму получены.

4. Эталонные значения относительны

Несмотря на то, что для большинства коэффициентов предложены определенные универсальные значения нормы, ориентироваться на них стоит с крайней осторожностью. «Нормальность» тех или иных показателей в значительной степени зависит от условий ведения бизнеса, и вполне возможна ситуация, когда коэффициенты вполне процветающих компаний оказываются значительно ниже нормы.

• может ли компания инвестировать в новые проекты;
• как соотносятся материальные и прочие активы и пассивы;
• какова кредитная нагрузка и способность компании их погашать;
• есть ли резервы, которые помогут преодолеть банкротство;
• есть ли динамика роста или спада хозяйственной или финансовой деятельности;
• какие причины негативно влияют на результаты деятельности.

Для оценки финансового положения и результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятий используют финансовые коэффициенты.

Финансовый коэффициент – отношение одного бухгалтерского показателя к другому.

Анализ различных коэффициентов может дать квалифицированному аналитику более полное представление о финансовом состоянии фирмы по сравнению с тем, которое он мог бы получить из данных анализа некоторых характеристик, взятых отдельно.

Направление сравнения. Анализ финансовых показателей включает сравнения двух типов. Прежде всего, аналитик сопоставляет показатели одной и той же компании в настоящем и прошлом, а также делает прогнозные оценки. Таким образом, аналитик имеет возможность изучить, как происходили изменения, и определить, привело ли это к улучшению или к ухудшению финансового состояния фирмы и представить всю картину изучаемого периода. Ни один показатель сам по себе не дает достаточной информации, на основании которой мы в состоянии были бы судить о финансовом положении фирмы. Это становится возможным только после анализа всего комплекса показателей. Нельзя забывать и о сезонной составляющей, поскольку основные тенденции можно обнаружить только через сравнение исходных данных и коэффициентов за тот же период года

Следует учесть, что по мере прибавления исходной информации растет количество коэффициентов, которые могут быть рассчитаны. Однако мы рассмотрим только основные из них, поскольку на практике оказывается достаточным использование относительно небольшого числа показателей для того, чтобы верно оценить финансовое положение компании.

Коэффициенты ликвидности. Коэффициенты ликвидности применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Коэффициент покрытия.

Дает общую характеристику ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на 1 рубль текущих обязательств. Логика расчета данного показателя заключается в том, что предприятие повышает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие актива превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующие (теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Однако этот показатель следовало бы учитывать как очень грубый, поскольку в нем не учитывается степень ликвидности отдельных компонентов оборотного капитала. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. В западной учетно-аналитической литературе критическое нижнее значение показателя – 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, а не на его точное нормативное значение.

Коэффициент покрытия сравнивают со среднеотраслевым коэффициентом покрытия. Такое сравнение не всегда вскрывает финансовую слабость или мощь компании, поскольку отрасль в целом может быть чрезмерно ликвидной, или же наоборот. Но сильное отклонение при сравнении должно насторожить аналитика и заставить его найти истинную причину.

Коэффициент текущей ликвидности

где r – дебиторская задолженность, тыс. руб.;

d – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исчисления состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия реализация запасов идет в размере 40% и менее от учетной стоимости . В западной литературе приводится ориентировочной значение показателя – 1, однако, эта оценка также носит условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятий; показывает, какая часть текущих обязательств может быть при необходимости погашена немедленно . Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов – дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Коэффициенты структуры капитала (финансовой устойчивости).

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала).

где B – баланс, тыс. руб.

Показывает, какая доля имущества предприятия финансируется за счет собственных средств. Отражает степень независимости предприятия от кредиторов. Низкое значение коэффициента может свидетельствовать о чрезмерной зависимости предприятия от кредиторов и высоком риске утраты платежеспособности. Однако слишком высокое значение этого коэффициента также может быть неблагоприятно. Если предприятие привлекает в ходе своей деятельности дополнительные источники финансирования, то привлечение заемных средств (получение кредитов, эмиссия облигаций) как правило, обходится предприятию дешевле, чем привлечение собственных средств (эмиссия акций). Это связано с тем, что приобретение акций является более рискованным способом финансовых вложений по сравнению с предоставлением денег в долг и поэтому требует более высокого вознаграждения (ставка дивидендов по акциям должна быть выше, чем ставка процентов по кредитам и облигациям). Таким образом, если предприятие чрезмерно использует привлечение собственных средств и пренебрегает привлечением заемных, то оно несет больше расходов. Следствием этого может быть значительное снижение прибыльности. Рекомендуемый диапазон значений коэффициента автономии не менее 0,5. Но мнения о желательном значении этого коэффициента различны. В США, где основной поток инвестиций поступает от населения, высоко ценятся предприятия с достаточно большой долей собственного капитала. В Японии же, где основной поток инвестиций поступает от банков, ценят предприятия с высоким значением концентрации привлеченного капитала, так как это свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования

Показывает какая часть запасов и затрат обеспечена собственными оборотными средствами предприятия

Коэффициент маневренности собственного капитала.

Показывает, какая доля собственного капитала вложена в оборотные активы. Чем больше собственных средств предприятия находится в обороте, тем больше у предприятия возможностей по реализации инвестиционных проектов (приобретение основных средств, освоение новых видов деятельности и т. д.).

Однако, если этот коэффициент долгое время находится на высоком уровне, это может свидетельствовать о том, что предприятие слишком много средств держит в обороте и пренебрегает возможностями для производственного развития.

Нормальное значение коэффициента сильно зависит от отрасли (в частности от фондоемкости отрасли). Рекомендуемый диапазон значений – не менее 0,5.

Коэффициенты деловой активности

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Для расчета коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента оборачиваемости оборотных активов и коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности к величине этих показателей относят выручку.

Для вычисления коэффициента оборачиваемости запасов и коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности к величине показателей относят себестоимость реализации.

Коэффициенты оборачиваемости сильно зависят от отрасли, поэтому единых рекомендуемых диапазонов значений не имеют. Иногда, в целях упрощения, при расчете показателей оборачиваемости все активы и обязательства сопоставляются с выручкой.

Коэффициент оборачиваемости активов.

Этот коэффициент дает общую характеристику скорости движения активов на предприятии. Следует отметить, что он носит достаточно обобщенный характер, поскольку не все активы участвуют в обороте и не все активы можно сопоставить с товарооборотом.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – это приблизительное количество операционных циклов за период. Следует отметить, что для повышения точности следует рассчитать период оборота каждого вида оборотных активов отдельно, а затем просуммировать их и определить длину операционного цикла.

Коэффициент оборачиваемости запасов.

Следует отметить, что формула расчета коэффициента точна только в сфере торговли, где запасами являются товары, и их стоимость сопоставима с себестоимостью реализации. В производстве (при наличии соответствующей информации) лучше рассчитывать оборачиваемость каждого вида запасов отдельно, используя данные регистров бухгалтерского учета.

Для улучшения оборачиваемости запасов следует добиваться точного соответствия объема закупок с потребностями в запасах. Кроме того, следует избавляться от «неликвидов» (запасов, потерявших качество; продукции и товаров, не пользующихся спросом).

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

При наличии соответствующих данных в формулах для расчета коэффициента следует учитывать только выручку от продаж в кредит, так как только эта часть выручки связана с появлением дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Себестоимость реализации не всегда сопоставима с кредиторской задолженностью (например, в сфере производства в состав себестоимости продукции входят заработная плата и амортизация, не связанные с расчетами с поставщиками). При наличии соответствующих данных можно оценить оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками более точно. Для этого необходима информация об оборотах счета 60, связанных с закупками в кредит и среднем остатке на счете 60. Для расчета коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности следует первую сумму отнести ко второй.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала

где N p – товарооборот, тыс.руб.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат

Коэффициент оборачиваемости фондоотдачи основных средств и прочих вне оборотных активов

Коэффициенты деловой активности позволяют оценить эффективность использования собственных средств предприятия и выражаются в оценке оборачиваемости активов компании. Показатель оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы предприятия.

Коэффициенты рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчете рентабельности - можно использовать либо общую прибыль отчетного периода, либо чистую прибыль.

Показатели рентабельности дают представление об эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность деятельности предприятия. Рентабельность показывает, сколько прибыли приносит деятельность предприятия на одну денежную единицу, вложенную в некоторый показатель. Для улучшения показателей рентабельности можно:

избавляться от неликвидов (запасы, утратившие свойства списать в убыток или продать), т.к. они не участвуют в обороте, а, значит, увеличивается остаток по запасам.

не допускать затоваривания.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание две ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия перестройки выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупаются. Таким образом, снижение рентабельности в отчетном периоде не следует рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

Вторая особенность связана с проблемой оценки. В частности числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного выражены (в некотором смысле) в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель показателя, т. е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, т.е. собственный капитал, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может очень существенно отличаться от текущей оценки .

Кроме того, учетная оценка собственного капитала не имеет никакого отношения к будущим доходам. Действительно далеко не все может быть отражено в балансе; например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал не имеют денежной оценки (речь не идет о продаже фирмы в целом) в отчетности. Поэтому рыночная цена акций может значительно превышать их учетную стоимость. Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал; при выборе решений финансового характера необходимо, следовательно, ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную стоимость фирмы .

Коэффициент рентабельности продаж.

Рентабельность продаж является одним из важнейших показателей эффективности деятельности компании. Этот коэффициент показывает, какую сумму операционной прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Иными словами, сколько остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции

Рентабельность продаж показывает среднюю долю прибыли, заложенную в одну денежную единицу выручки. Этот показатель характеризует ценовую политику предприятия и эффективность управления затратами.

Рост рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию продукции (увеличение), а также оценивает долю себестоимости в продажах. Данный показатель отражает только операционную деятельность предприятия.

Иногда рентабельность продаж рассчитывается по чистой прибыли:

где P – балансовая прибыль, тыс.руб.

Коэффициент рентабельности активов (чистой прибыли).

Рентабельность активов - это комплексный показатель, позволяющий оценивать результаты основной деятельности предприятия. Он выражает отдачу, которая приходится на рубль активов компании.

Рентабельность текущих активов - это показатель эффективности оперативной деятельности предприятия.

Рентабельность собственного капитала является наиболее важным для акционеров компании. Он характеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал предприятия.

Рентабельность активов показывает сколько в среднем прибыли приносит деятельность предприятия на 1 денежную единицу, вложенную в активы. Этот показатель характеризует эффективность инвестиционной политики предприятия и эффективность управления активами в целом.

Рассматривая оба показателя вместе, мы можем получить более полное представление о хозяйственной деятельности фирмы. Если коэффициент рентабельности продаж существенно не изменялся на протяжении ряда лет, а коэффициент чистой прибыли постепенно снижался, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. С другой стороны, если упал коэффициент валовой прибыли, то для нас очевидно, что произошло увеличение себестоимости реализованной продукции по сравнению с выручкой от реализации. Последнее, в свою очередь, может быть вызвано снижением цен или недостаточным использованием отдачи от масштаба производства .

Иногда рентабельность активов рассчитывают по прибыли до налогообложения, чтобы отделить эффективность управления активами от эффективности налоговой политики предприятия.

Коэффициент рентабельности основных средств

Коэффициент рентабельности собственного капитала

Рост значений коэффициентов рентабельности, свидетельствует об повышении эффективности использования всего имущества предприятия и основных средств.

Разберем 12 основных коэффициенты финансового анализа предприятия. Из-за их большого разнообразия зачастую нельзя понять, какие из них основные, а какие нет. Поэтому я постарался выделить основные показатели в полной мере описывающие финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В деятельности, у предприятия всегда сталкиваются его два свойства: его платежеспособность и его эффективность. Если платежеспособность предприятия увеличивается, то эффективность снижается. Можно наблюдать обратную зависимость между ними. И платежеспособность, и эффективность деятельности можно описать коэффициентами. Можно остановиться на этих двух группах коэффициентах, тем не менее, лучше их еще разбить пополам. Так группа Платежеспособности делится на Ликвидность и Финансовую устойчивость, а группа Эффективность предприятия делится на Рентабельность и Деловую активность.

Все коэффициенты финансового анализа делим на четыре большие группы показателей.

1. Ликвидность (краткосрочная платежеспособность ),
2. Финансовая устойчивость (долгосрочная платежеспособность ),
3. Рентабельность (финансовая эффективность ),
4. Деловая активность (нефинансовая эффективность ).

Ниже в таблице представлено деление на группы.

В каждой из групп выделим только по топ-3 коэффициента, в итоге у нас получится всего 12 коэффициентов. Это будут самые важные и главные коэффициенты, потому что именно они по моему опыту наиболее полно описывают деятельность предприятия. Остальные коэффициенты, не вошедшие в топ, как правило, являются следствием этих. Приступим к делу!

Топ-3 коэффициента ликвидности

Начнем с золотой тройки коэффициентов ликвидности. Эти три коэффициента дают полное понимание ликвидности предприятия. Сюда входит три коэффициента:

1. Коэффициент текущей ликвидности,
2. Коэффициент абсолютной ликвидности,
3. Коэффициент быстрой ликвидности.

Кем используются коэффициенты ликвидности?

Самый популярный среди всех коэффициентов – используется преимущественно инвесторами в оценке ликвидности предприятия.

Интересен для поставщиков. Он показывает способности предприятия расплатиться с контрагентами-поставщиками.

Рассчитывается кредиторами для оценки быстрой платежеспособности предприятия при выдаче займов.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов ликвидности и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент текущей ликвидности	Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы/Краткосрочные обязательства	Ктл= стр.1200/ (стр.1510+стр.1520)
2	Коэффициент абсолютной ликвидности	Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) /Краткосрочные обязательства	Кабл= стр.1250/ (стр.1510+стр1520)
3	Коэффициент быстрой ликвидности	Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные активы-Запасы)/Краткосрочные обязательства	Кбл= (стр.1250+стр.1240)/(стр.1510+ стр.1520)

Топ-3 коэффициента финансовой устойчивости

Перейдем к рассмотрению трех основных коэффициентов финансовой устойчивости. Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и коэффициентами финансовой устойчивости – первая группа (ликвидности) отражает краткосрочную платежеспособность, а последняя (финансовой устойчивости) – долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так и коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами.

1. Коэффициент автономии,
2. Коэффициент капитализации,
3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Коэффициент автономии (финансовой независимости) используется финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими (согласно постановлению Правительства РФ от 25.06.03 № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»).

Коэффициент капитализации важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания с большим коэффициентом капитализации. Слишком высокие значения коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика. Помимо этого коэффициент рассчитывается кредиторами, чем значение ниже, тем предпочтительнее предоставление кредита.

рекомендательно (согласно Постановлению Правительства РФ от 20.05.1994 №498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия», которое утратило силу в соответствии с Постановлением 218 от 15.04.2003) используется арбитражными управляющими. Данный коэффициент также можно отнести и к группе Ликвидности, но здесь мы его припишем к группе Финансовой устойчивости.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов финансовой устойчивости и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент автономии	Коэффициент автономии = Собственный капитал/Активы	Кавт = стр.1300/ стр.1600
2	Коэффициент капитализации	Коэффициент капитализации = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал	Ккап= (стр.1400+стр.1500)/ стр.1300
3	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы)/Оборотные активы	Косос=(стр.1300-стр.1100)/стр.1200

Топ-3 коэффициента рентабельности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента рентабельности. Эти коэффициенты показывают эффективность управления денежными средствами на предприятии.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

1. Рентабельность активов (ROA),
2. Рентабельность собственного капитала (ROE),
3. Рентабельность продаж (ROS).

Кем используются коэффициенты финансовой устойчивости?

Коэффициент рентабельности активов (ROA) используется финансовыми аналитиками для диагностики эффективности предприятия с точки зрения доходности. Коэффициент показывает финансовую отдачу от использования активов предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) представляет интерес для собственников бизнеса и инвесторов. Он показывает, как эффективно были использованы вложенные (инвестированные) в предприятие деньги.

Коэффициент рентабельности продаж (ROS) используется руководителем отдела продаж, инвесторами и собственником предприятия. Коэффициент показывает эффективность реализации основной продукции предприятия, плюс позволяет определить долю себестоимости в продажах. Необходимо отметить, что важно не то, сколько продукции продало предприятие, а то, сколько чистой прибыли оно заработало чистых денег с этих продаж.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов рентабельности и их нормативные значения.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Рентабельность активов (ROA)	Коэффициент рентабельности активов = Чистая прибыль / Активы	ROA = стр.2400/стр.1600
2	Рентабельность собственного капитала (ROE)	Коэффициент рентабельности собственного капитала = Чистая прибыль/Собственный капитал	ROE = стр.2400/стр.1300
3	Рентабельность продаж (ROS)	Коэффициент рентабельности продаж = Чистая прибыль/ Выручка	ROS = стр.2400/стр.2110

Топ-3 коэффициента деловой активности

Переходим к рассмотрению трех самых важных коэффициента деловой активности (оборачиваемости). Отличие этой группы коэффициентов от группы коэффициентов Рентабельности заключается в том, что они показывают нефинансовую эффективность деятельности предприятия.

В данную группу показателей входит три коэффициента:

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности,
2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности,
3. Коэффициент оборачиваемости запасов.

Кем используются коэффициенты деловой активности?

Используется генеральным директором, коммерческим директором, руководителем отдела продаж, менеджерами по продажам, финансовым директором и финансовыми менеджерами. Коэффициент показывает, как эффективно построено взаимодействие между нашим предприятием и нашими контрагентами.

Используется в первую очередь для определения путей повышения ликвидности предприятия и интересен для собственников и кредиторов предприятия. Он показывает, сколько раз в отчетном периоде (как правило, это год, но может быть и месяц, квартал) предприятие погасило свои долги перед кредиторами.

Может использоваться коммерческим директором, руководителем отдела продаж и менеджерами по продажам. Он определяет эффективность управления запасами на предприятии.

В таблице ниже представлена формула расчета трех самых важных коэффициентов деловой активности и их нормативные значения. В формуле расчета есть небольшой момент. Данные в знаменателе, как правило, берутся средними, т.е. складывается значение показателя на начало отчетного периода с конечным и делится на 2. Поэтому в формулах везде в знаменателе стоит 0,5.

	Коэффициенты	Формула	Расчет	Норматив
1	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя сумма дебиторской задолженности	Кодз= стр.2110/(стр.1230нп.+стр.1230кп.)*0,5	динамика
2	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка от продаж/Средняя величина кредиторской задолженности	Кокз= стр.2110/(стр.1520нп.+стр.1520кп.)*0,5	динамика
3	Коэффициент оборачиваемости запасов	Коэффициент оборачиваемости запасов = Выручка от продаж/Средняя величина запасов	Коз= стр.2110/(стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0,5	динамика

Резюме

Подведем итоги топ-12 коэффициентов для финансового анализа предприятия. Условно мы выделили 4 группы показателей деятельности предприятия: Ликвидность, Финансовая устойчивость, Рентабельность, Деловая активность. В каждой группе мы определили топ-3 самых важных финансовых коэффициента. Полученные 12 показателей в полной мере отражают всю финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Именно с расчета их стоит начинать финансовый анализ. Для каждого коэффициента приведена формула расчета, поэтому вам не составит трудностей посчитать его для своего предприятия.